日本居民的消费意愿也得到了提振：周月日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。

2023年纳斯达克指数上涨43.4%，食周粟而死没道琼斯工业指数上涨了13.8%。日本房产价格开启上涨态势，必要人口重新出现回归都市中心的趋势——近两年东京圈中心地区楼盘价格翻倍较为普遍。

周月挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，食周粟而死没居民形成大量超额储蓄。必要美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，周月欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。食周粟而死没欧央行行长拉加德称首次降息或在夏季。

必要（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

资产价格上涨有助于改善居民家庭资产负债表，周月对居民后续消费构成一定支撑。在高利率冲击下，食周粟而死没普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。

必要但是对欧元区的增长预测从0.9%的增长率下调至0.6%。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，周月支撑居民消费保持韧性。

同时，食周粟而死没市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，必要试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。